Мексико става последната голяма латиноамериканска икономика, която намалява лихвените проценти
Мексико се превръща в последната голяма латиноамериканска страна, която намалява лихвените проценти, облекчавайки ограничителната си политика с инфлация доста под своя връх и поставяйки региона в челните редици на глобален цикъл на облекчаване.
Решението на централната банка на Мексико в четвъртък да намали лихвите с 25 базисни пункта до 11 процента идва, тъй като повечето централни банки в развитите страни все още не са разхлабили паричната политика.
Бързият отговор на латиноамериканските централни банкери на рязко нарастващата инфлация след пандемията от коронавирус трансформира доверието в тях, когато излизат от най-сериозната вълна на ценови натиск от десетилетия.
Техните колеги са напреднали междувременно икономиките бяха критикувани, че твърде дълго се придържаха към идеята, че избликът на инфлация, последвал началните етапи на пандемията, ще се окаже краткотраен.
Бразилия и Мексико повишиха лихвите през първата половина на 2021 г., докато Чили, Колумбия и Перу ги последваха по-късно същата година. Федералният резерв на САЩ и Европейската централна банка не повишиха лихвените проценти до 2022 г.
Централните банки на Латинска Америка се опитваха да догонват напредналите икономики, опитвайки се да следват примера им в по-малко политизиране, таргетиране на инфлацията институции с гъвкави обменни курсове.
Тъй като независимостта на централните банкери вече е закрепена, сблъсъкът на региона с хиперинфлацията ги направи по-приспособени към рисковете от забавяне, казаха анализатори. Това също означаваше, че лихвените проценти достигнаха много по-високи нива, отколкото в развитите икономики, което им даде възглавница да започнат да намаляват по-рано след резки спадове на инфлацията и забавяне на растежа.
Въпреки че основните централни банки в региона, таргетиращи инфлацията, вече са облекчаване на паричната политика, постоянните инфлационни рискове биха могли да затруднят пътя им на облекчаване, казаха анализатори.
„По-нататъшните намаления на лихвените проценти ще бъдат малко по-плавни“, каза Джейсън Туви, икономист за нововъзникващите пазари в Capital Economics. „Последната миля от облекчаването на паричната политика . . . [ще] бъде много по-трудно.“
Централната банка на Бразилия предупреди в сряда, че различни показатели за базовата инфлация остават над целта, тъй като намали лихвите за шести пореден път до 10,75 процента от 13,75 на сто през август.
Колумбия намали лихвите два пъти, но отбеляза бавен растеж и инфлация доста над целта. Инфлацията в Чили беше намалена, но търговците казват, че непостоянният график на централната банка за намаляване на лихвените проценти - с размер на съкращенията, вариращ на всяка среща - е влошил нестабилността на песото.
Икономиката на Мексико, втората по големина в Латинска Америка е сравнително устойчива, с растеж от 3,3 процента миналата година и безработица на исторически ниски нива. Но инфлацията при услугите остава по-висока от очакваната и Джонатан Хийт, член на борда на централната банка, предупреди, че пазарът не трябва непременно да очаква ново намаление през май.
„Виждаме, че това е вид фина настройка . . . просто паричната политика да не стане твърде рестриктивна“, каза Хийт пред Financial Times след решението в четвъртък. „Ако направим някои съкращения преди края на годината, те няма да са непременно непрекъснати съкращения, ние ще останем много предпазливи.“
Централните банки на Латинска Америка започнаха да съкращават по-рано от останалия свят отчасти защото техните лихвени проценти вече бяха на много по-високо ниво, но техният опит в балансирането на продължаващите рискове от инфлация с облекчаване на паричната политика ще бъде внимателно наблюдаван.
Големите централни банки планират намаления на лихвените проценти тази година, като инфлацията на стоките е доста намаляла от пика си в много икономики, въпреки че по-силната инфлация на услугите даде повод за безпокойство на някои икономисти.
Някои анализатори твърдят, че развитите икономики преживяват „безупречна дезинфлация“, тъй като икономиката и пазарът на труда остават силни въпреки високите лихвени проценти, които спомогнаха за намаляване на инфлацията. Но федералният председател Джей Пауъл каза в сряда, че пътят към 2 процента инфлация е „неравен“.
Швейцарската национална банка неочаквано намали лихвите в четвъртък, което я направи първата централна банка на голяма западна индустриализирана страна да направи това през текущия цикъл, но Фед и ЕЦБ не се очаква да предприемат действия до по-късно тази година.
Повечето анализатори очакват лихвените проценти в Латинска Америка да останат рестриктивни, но предвид несигурността кога Федералният резерв ще намали лихвите – засягайки апетита на инвеститорите за по-рискови активи на нововъзникващи пазари – и вътрешната инфлация, централните банкери ще трябва да се опитат да бъдат гъвкави, без да изглеждат нестабилни, казаха те.
Въпреки тяхната автономия от правителствата и плаващия обмен проценти, централните банки в региона все още трябва да се справят с опити за политическа намеса.
Управителите на централните банки в Бразилия и Колумбия бяха подложени на натиск съответно от президента Луис Инасио Лула да Силва и президента Густаво Петро да намалят лихви допълнително, за да подпомогне стимулирането на икономиката. Те се съпротивляваха.
В Мексико президентът Андрес Мануел Лопес Обрадор беше критикуван за номинирането на членове на борда на централната банка, считани за близки до него, включително първата жена управител Виктория Родригес. Но президентът показа ограничен интерес към паричната политика и високите лихвени проценти укрепиха значително песото - нещо, което Лопес Обрадор рекламира в предизборната си кампания като знак за икономически успех.
Алехандро Вернер, директор в Georgetown Americas Institute, каза, че се надява, че централните банки в региона в бъдеще ще могат да се държат по-скоро като тези в напредналите икономики и да избягват лихвените проценти да достигат толкова високи абсолютни нива.
„Мисля, че постепенно . . . централните банки в Латинска Америка трябва да интернализират доверието и репутацията, придобити в световната финансова криза [и] в цикъла на Covid“, каза Вернер. „Някои от тях ще могат да действат малко по-малко агресивно при бъдещи инфлационни пристъпи.“
Допълнителни репортажи от Клеър Джоунс във Вашингтон, Джо Даниелс в Богота и Сиара Нуджънт в Буенос Айрес
